2020年1月11日，由中国人民大学中国资本市场研究院、国融证券股份有限公司和中国人民大学重阳金融研究院共同主办的第二十四届（2020年度）中国资本市场论坛在中国人民大学举行，来自中央国家机关、高校、研究机构等相关单位负责人和专家学者，以及证券公司、基金公司、上市公司嘉宾和媒体记者等500余人围绕“中国金融开放与资本市场发展”主题，展开了热烈讨论。

中国上市公司协会会长宋志平在主题演讲中表示，2019年上市公司在资本市场实现良好发展，一是市场化、法治化、国际化进程得到有效提升；二是监管有效性加强；三是上市公司高质量发展，提高上市公司质量迈出实质步伐；四是投资者信心得到加强；五是资本市场正在稳中向好。

他指出，和30多家问题公司的董事长面对面谈过，整体来看上市公司出问题，绝大部分的原因是上市募资后偏离主业，盲目扩张。他提到，突出主业、做强主业、专业化经营、防范风险、稳健发展、有机成长，可能才是上市公司质量提升需关注的事情。他还表示做一个负责任的上市公司，既要对社会负责，也要对投资者负责，上市公司应该做好自己的工作，从内在提高经营质量和业绩水平。

以下为宋志平演讲全文：

尊敬的阎主席，吴校长，各位老师，同学们：

大家好。今天非常高兴来参加第24届中国资本市场论坛，同时也祝贺中国资本市场研究院更名和揭牌，也希望我们上市公司协会今后能够和资本市场研究院进行密切合作。刚才几位领导都做了非常重要的演讲。尤其刚才阎主席，因为他是我们证监会的主管领导，从四个方面给我们讲了资本市场大的情况、政策、发展趋势等等这些，讲得非常好。我来上市公司协会其实不到八个月，从中国建材的董事长退下来也只有一个多月的时间。我从上市公司协会和上市公司这个角度跟大家进行交流，讲三段话。

第一段话，说说我的感受。我最近一个月，因为在上市公司协会，上面是和证监会打交道，下面是和上市公司打交道，七八个月来，总的感觉是良好。阎主席刚才概括了去年我们整个资本市场的进展，我的感觉有五条。

一是我们的市场化、法制化和国际化工作进行了有效的提升。二是我们的监管有效性不断加强。三是上市公司的高质量发展，提高上市公司质量这项工作迈开了步伐。四是我们投资者的信心得到了加强。五是我们的资本市场正在稳中向好。

在这七八个月来，我做上市公司协会的会长，我的体会和感触是什么，我的感觉是良好，因为这段时间确确实实不平凡也不简单，关键是在资本市场里面，我们上下同心协力，使得我们的资本市场有了一个质的改变，我觉得这确实是值得我们大家高兴的一件事。

第二段话，讲讲关于上市公司的质量。首先简单谈谈关于上市公司的基本情况。刚才阎主席讲了我们A股公司有3777家，总市值有60万亿左右。今年的年报还没有出来，从2018年的情况来看，我们的上市公司的利润占到企业总利润的40%，占到总税收的30%。在去年的前三个季度，我们上市公司中的实体上市公司，利润占到规模以上工业企业利润的50%，也就是半壁江山。上市公司涵盖了国民经济90个行业的所有行业，同时上市公司占中国五百强的70%。上市公司中有三分之二是民营企业，三分之一是国有企业，民营企业家数远远高过国有企业。最近我们新增的上市公司来看，民营企业占到70%以上。也就是说，我们去看整个上市公司的基本面，主流还是好的。

目前我们有的上市公司确实存在一些问题，有的企业还有一些困难，个别企业还出现了风险。刚才阎主席讲到我们在提高上市公司质量方面还有非常大的挑战，我觉得挑战的一方面是我们上市公司虽然说做出了巨大成绩，但总体上来看，治理水平还偏低，经济效益还不够高，还有一些企业出了这样那样的风险和问题，所以这就使得提高上市公司质量成为我们的中心工作或者是当务之急。

去年5月11日，易会满主席在我们中国上市公司协会的会员大会上讲到，资本市场取决于两点，一是经济的基本面，二是上市公司的质量，把上市公司质量这个概念着重提了出来。上市公司质量确实是大家最关心的一件事，围绕如何提高上市公司的质量，我也想跟大家交流一下。

关于上市公司质量有很多，简单来说，至少有三条。一是规范治理。因为上市公司不同于普通的公司，普通的公司也要规范治理，上市公司尤其要治理规范化，这是上市公司的基础。二是要有良好的效益，这是上市公司的目标。我们是上市公司，投资人进来，大家希望能够分享企业发展的成果，所以是绩效。三是要对社会负责任，对方方面面都要负责任，这是我们的底线。我们上市公司质量有很多方面，我觉得至少这三点，是上市公司最核心的。

证监会围绕上市公司质量提出了《推动提高上市公司质量行动计划》，有7个方面46条。

一是要提高信息披露的有效性。信息披露是上市公司的生命线。二是治理的规范化。三是制度的改革。四是退市的常态化，去年退市的公司有18家。五是化解风险。六是提高监管有效性。七是改善上市公司的生态。各方合力共同提高上市公司的质量。这是证监会监管方面要做的工作。

那么从我们上市公司这个层面，如何来提高我们上市公司的质量。一方面要满足监管的要求，同时从我们自己来讲，也要提高自己的运营质量、效益的质量，这些方面我们必须要提高。接下来我和大家交流一下上市公司群体应该想的问题。

第一，加强学习，规范治理。这方面我觉得有几个问题，最近新修订的《证券法》出台，证监会也有不少新规定，包括重组、分拆、注册制等等很多新的规则。所以对于我们上市公司来讲，要认真学习，上市公司董监高首先是要加强学习，只有学习了才能够规范。如果学都没有学，又怎么能做到规范呢？这是我们现在要加强的。

我们现在也提出了不忘初心，知敬畏、有底线、本分的经营。上市公司从上市那一天开始就要树立初心，成为公众公司，要规范运营，要给投资者做贡献，合规经营，这是我们的初心。企业上市以后，初心不能改。还要知敬畏，易主席讲的“四大敬畏”，即敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏投资者。还要有底线，底线是什么？是指不得披露虚假信息，不得搞幕后交易，不得操控股价，不得侵害公司的利益。击穿这“四条底线”实际上都是触犯刑律的，所以我们必须要有底线。还有要本分经营，本本分分地经营，扎扎实实地经营。做好一个企业，没有十年二十年不行，要想做到极致，要三四十年，所以我们做上市公司，上了市得到投资人的钱不能浮躁，不能盲目，要扎扎实实做好。

第二，做强主业，稳健发展。上市公司这几年也有出问题的，我也和30多家问题公司的董事长面对面谈过。谈了以后发现，绝大部分都是这几年偏离了主业，盲目扩张。上市的时候主业非常清晰，上完市募集资金发展过程中，脑子发热，开始盲目扩张。2007年，美国《基业长青》的作者柯林斯写了企业倒下的五大步骤，一是狂妄自大；二是盲目扩张；三是漠视危机；四是寻找救命稻草，进行眼花缭乱的重组；五是无声无息地倒下。《基业常青》写的18个高瞻远瞩公司的进展，到了2007年大部分都倒下了，很多是因为盲目扩张，所以我们还是要坚持主业，在专业化、多元化方面，虽然多元化也需要，但专业化还是主要的。国资委对央企规定三个业务为限，不能再超过，“一主两辅”。当时对于业务限制，有些企业不是很理解，现在回过头一看，十几年过去，正是由于控制主业，企业有了平稳的发展。所以突出主业、做强主业、专业化经营，防范风险，稳健发展，有机成长，这些是我们上市公司要提高质量、在战略选择决策等方面要关注的事情。

第三，有效创新，减少创新的盲目性。关于创新，20年前我们知道是什么意思，现在讲多了，大家容易眼花缭乱，搞不清楚了。很多企业都在创新，但有的创新是有效的、有目的的，有的创新却是盲目的、无效的创新，浪费了投资者大量的金钱。创新是好事，不创新不行，但盲目的创新会给企业带来重大风险。现在出了问题的上市公司，不少搞过盲目创新，不懂的业务领域就投资一大笔钱，最后变成一堆废铜烂铁，这是我们要特别引以为戒的。

第四，强化管理，提升业绩。这是我们上市公司的永恒主题，要提高管理水平，降低成本，提高效率，提高业绩，这是我们要做好的。

第五，做负责任的上市公司。上市公司要多分红。从2006年开始算到2019年，我们大概募集12.6万亿人民币，分红7.8万亿多，分红比例大概占60%以上。上市公司里也有分红做得很好的，最近我去了几家公司，到过五粮液公司，五粮液募集资金38.15亿，分红310亿，是8.1倍；到过海康威视，他们募集34亿，分红200亿，是5.9倍；还到了格力，他们募集51亿，分红544亿，是10倍多。大家有的时候抱怨上市公司是“铁公鸡”，一毛不拔，有这样的上市公司，但也有很多上市公司分红很不错的。所以我们上市公司提高质量，应该做一个负责任的上市公司。我们既要对社会负责，也要对投资者负责。从上市公司这个角度来讲，我们应该做好各项工作，从内在提高企业的经营质量和业绩水平。

第三段话，给大家简单介绍一下中国上市公司协会。中国上市公司协会是证监会管理下的上市公司的自律组织，也是上市公司之家，我们主要四项工作。

一是和证监会等政府部门之间的交流联系的纽带和桥梁。证监会有什么最新的要求及时传递给协会会员，会员有什么情况及时报告证监会，这个纽带和桥梁的作用是我们主要的作用。其实我们做了不少工作，像去年不少民营企业遇到了应收账款收不回来的问题。我们协会在开闭门会议的时候，民营上市公司提到这个问题。我们报告证监会，证监会再报告给有关部门，最后国家采取措施，不然民营企业货款收不回来怎么能经营下去？我们经常开闭门会议，帮助大家解决一些问题，解决上市公司一些诉求。

二是为上市公司董监高培训的平台。这是证监会交给我们的重要任务。中国上市公司协会一个重要的任务是加强对“关键少数”上市公司董监高等高管人员的培训。除了境内的3770多家，包括海外上市，有四千多家上市公司，我们这些董监高学些什么？我们上市公司协会和交易所合作，去年做了十场培训。我来了以后做了六场，培训规模都很大，上市公司的董监高都来。我做的六场培训为上千位董事长做了培训，是非常有效的。我们的培训，往往是我先讲讲要求，敬畏、底线、初心、本分这些基本要求，证监会有关部门领导大概讲一个半天或者一天，讲规则、讲案例，我们最近也请了一些优质的上市公司介绍经验，让大家知道什么是高质量的上市公司，哪些事能做，哪些不能做。还有2700多家，今年会全覆盖，今年的培训任务也是很大的。

三是上市公司之间的交流和互动的平台。

四是为上市公司提供服务的平台。上市公司协会对上市公司不光是锦上添花，也要雪中送炭。上市公司遇到困难找到协会，协会会帮助大家纾困解难，找有关部门帮助大家，去年在这方面也做了不少工作。

总的来讲，我还是对我们2020年整个资本市场充满信心的，我相信我们上市公司也会做好。希望我们大家共同努力，同心协力，把上市公司质量提高，把我们中国的资本市场做好。

时间关系，今天就讲这么多，谢谢大家！