7月17日，由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司联合主办的CMF宏观经济月度数据分析会（2022年7月）于线上举行。中国人民大学经济学院党委常务副书记、国家发展与战略研究院研究员王晋斌代表论坛发布CMF中国宏观月度数据分析报告。

王晋斌表示，4月份以来PMI指标及分项指标大多出现了恢复态势。上半年，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额189251亿元，下降0.1%。商品零售190392亿元，同比增长0.1%；餐饮收入20040亿元，下降7.7%。全国居民人均可支配收入18463元，比上年同期名义增长4.7%，扣除价格因素，实际增长3.0%（高于GDP增速2.5%）。全国居民人均消费支出11756元，比上年同期名义增长2.5%，扣除价格因素影响，实际增长0.8%。

他表示，在二季度和一季度相比工业产能利用率有明显下降的行业中，一是电力热力燃气及水生产，电力在有些地区供应有所紧张，这和产能利用率有明确关系。二是汽车制造业，二季度比一季度产能利用率下降3%，和汽车芯片短缺有一定的关系。

报告显示，上半年稳外资稳外贸政策取得了明显成效。从美元计价方式来看，1-6月份出口同比增长14.2%，进口同比增长5.7%，一般贸易出口增长达到20%，这表明中国产业链供应链的形成比较完整且不断提高。从人民币计价方式来看，1-6月份人民币计价出口增速达到13.2%，进口增速达到4.8%。其中6月份出口同比增速按人民币计价达到了22%，按美元计价6月份出口同比增长18%。王晋斌判断未来几个月中国的出口状况仍然会保持比较好的态势。

上半年社会融资增量规模达到20.9万亿元，相比2021年上半年17.8万亿元，同比增长10.8%。6月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.4%，同比高0.2个百分点。6月末，广义货币（M2）余额258.15万亿元，同比增长11.4%。随着专项债提速，5-6月份政府债券规模相比1-3月份有非常明显的增长，尤其是6月份到目前为止全年专项债规模额度基本上使用完毕，大概是3.4万亿左右的水平，整个社融和信贷结构都在努力地支持经济的恢复。

报告指出，2021年中央经济工作会议再次强调必须坚持高质量发展，坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求。必须坚持高质量发展，坚持以经济建设为中心，不仅是针对当下我国经济发展面临的“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，实现经济工作“稳字当头、稳中求进”的要求，也是一种政治宣示。总体而言，要不折不扣地执行落实国务院扎实稳住经济的一揽子政策措施。包括：财政政策（7项）、货币金融政策（5项）、稳投资促消费等政策（6项）、保粮食能源安全政策（5项）、保产业链供应链稳定政策（7项）、保基本民生政策（3项）。

（一）维持物价稳定

这是所有宏观政策发力的空间，如果物价不稳定，宏观政策发力空间会受到极大的约束。

1、保障粮食产量。夏粮喜获丰收。2022年全国夏粮总产量14739万吨（2948亿斤），比上年增加143.4万吨（28.7亿斤），增长1.0%。其中小麦产量13576万吨（2715亿斤），增加128.6万吨（25.7亿斤），增长1.0%。

2、维持猪肉价格稳定。7月14日，国家统计局发布7月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。其中，生猪（外三元）价格为22.3元/千克，与6月下旬比，每公斤上涨4.0元，上涨幅度为21.9%。

3、需要继续保障煤炭、天然气产量，并减少能源出口。 PPI高位，企业成本有压力。1-6月份煤及褐煤进口量减少17.5%，金额上涨65.4%；原油进口数量减少3.1%，进口金额增加54.0%；成品油进口数量减少7.1%，进口金额增加30.7%；天然气进口数量减少10%，进口金额增加了51.4%。所以，目前看不到国际能源价格出现明显下跌的因素。随着经济增长放缓对需求下降，能源价格可能有一定程度的下降，但在全球复杂的地缘政治格局博弈过程中，能源价格在一段时间内还是会保持比较高的位置。因此，国内保证煤炭天然气产量的生产，稳定国内能源状况，对整个企业降成本的作用非常明显，对生产的稳定来讲也是非常重要的。

（二）促进消费者信心转变

更加科学地统筹疫情防控与经济发展，严格执行国家制定的疫情防治政策。强化疫情督导组的作用：坚决杜绝疫情防控简单化、“一刀切”和“层层加码”问题，切实提高疫情防控的科学性和精准性。在稳增长一揽子政策框架指导下，通过保主体来促就业、增收入。要重视平台经济动能的恢复与发展对于就业的重要作用。

（三）提高融资规模和效率，并努力降低社会融资成本

提高融资规模和效率，弥补资金缺口。想办法努力降低社会融资成本，可以考虑对特定支持的行业加大贴息贷款，需要财政政策和货币政策协同发力。

（四）汇率还可以适度贬值以释放风险

稳定住3万亿外汇储备的大关。由于美欧等高通胀紧缩货币政策的力度可能会超出预期，人民币汇率还存在贬值压力，但贬值可控。外汇储备有所减少，截至2022年6月末，我国外汇储备规模为30713亿美元，较5月末下降565亿美元，降幅为1.81%。稳住增长和贸易顺差，中长期因素就会对冲短期利差因素，可以防止汇率“超调”。 只要有足够的贸易顺差，经济增长能够稳住，即使中外有一定的负利差，汇率也不一定会出现“超调”。

整体来讲，中国经济现在处在持续恢复的关键期，如果我们能够把控、化解风险堵点、同时把关键点做好，中国经济处于持续恢复的态势是不会变化的。

来源：中国宏观经济论坛
编辑：王祯祯