2018年3月29日，“新形势下PPP项目结构化投融资模式分析——财科PPP沙龙（第二期）”在北京成功举办。本次沙龙由中国财政科学研究院主办，中国财政科学研究院PPP研究所和北京亚太财科咨询有限责任公司承办。中国财政科学研究院金融研究中心主任、研究员赵全厚应邀出席并做主题演讲。来自PPP研究机构、地方政府、社会资本方、金融机构及咨询公司等各方代表50余人参加了沙龙，中国财政科学研究院PPP研究所理事会副理事长兼所长彭程博士主持。

中国财政科学研究院金融研究中心主任、研究员赵全厚做主题演讲

赵全厚以“SPV公司的资本结构”为主题，探讨合意的SPV公司资本结构所应具备的两个特点，即，资本金实际出资带来的稳定性和股权流动带来的弹性。他认为，SPV公司的资本结构，与公共定价和项目稳定性之间存在紧密的内在逻辑，将直接影响政府与社会资本方的合作效率以及PPP项目的运营水平。政府在筛选社会资本时，采取穿透方式审查资本金实际出资，对规避政府隐性风险、实现项目的稳定运营具有重要意义。对于行业比较关注的SPV公司股权退出问题，可探索回购期权化、资产证券化等方式，进一步增强SPV公司的股权流动性。针对PPP行业出现的“适用范围泛化、支出上限虚化、支出责任固化、运营内容淡化和资本金空心化”等现象，赵全厚逐一分析了它们的驱动因素及潜在风险。

与会人员合影

彭程从理论研究和操作实务两个角度，就当前我国PPP项目结构化融（投资）形式做了简要分析，提出了沙龙研讨的主要问题。中国政企合作基金投资总监范永芳、五矿二十三冶建设集团副总经理李飞、中伦律师事务所合伙人曾赞新、中建投资基金管理（北京）有限公司副总经理金浩、中国国新融智基金风控总监郭凌云、中国国新控股有限公司综合处长牛欣等专家结合工作实践和个人思考，围绕PPP项目投融资结构性安排、社会资本联合体各方在SPV中的股权分配及其权利义务边界、民营企业参与PPP项目投资的内生动力和利益保障等问题进行了热烈和深入研讨，发表了许多富有启发性和建设性的意见，沙龙取得了丰硕成果。