1月18日下午，北京大学国家发展研究院第132次【朗润•格政】论坛在北大朗润园成功举办。中国人民大学吴晓求副校长，北京大学国家发展研究院院长姚洋教授，光大证券资产管理公司首席经济学家徐高博士，中国金融40人论坛高级研究员张斌博士，北大国发院副院长、北大数字金融研究中心主任黄益平教授等五位专家围绕去杠杆策略与整治影子银行举措进行深入探讨，分析近年金融政策的得失，并针对金融如何支持实体经济提出政策建议。

吴晓求副校长指出金融脱媒和金融新业态是金融发展的大趋势，部分监管者对这一基本规律把握不到位，想通过运动式监管掐断银行表外业务，造成了民企融资难。吴晓求副校长建议金融监管要尊重金融市场的发展规律，重视技术的作用，并继续金融创新的发展。

姚洋教授认为去年经济下行的一个主要原因是降杠杆力度过猛。资管新规导致市场流动性大幅降低，同时央行政策传导不畅。要缓解这一问题，短期需要财政发力，央行直接购买部分困难企业的股权债权注入流动性，长期需要对资管新政乃至银行信贷体系进行反思。

徐高博士指出后危机时代中国国内债务水平上升有其合理性。过去两年过于严厉的去杠杆政策催生实体经济融资难，给经济增长带来明显下行压力。徐高博士建议去杠杆政策向“稳杠杆”转变，通过放松去杠杆政策来疏通货币政策传导路径，消除实体经济融资难的问题。

张斌博士认为2012年中国经济遇冷是因为有效需求不足，不足的原因是需求端服务业比重上升但供给端没有跟上。张斌博士强调：第一，不要污名化经济刺激政策，刺激政策是经济稳定器，具有其重要性；第二，中国还有大量公益和准公益基建投资有融资需求，财政应承担起责任。

黄益平教授指出金融抑制的负面作用逐渐显现，家庭、企业、地方政府三个部门的投资或融资需求都没有得到满足。黄益平教授提出五点建议：一是终结“双轨制”改革策略；二是推进市场化定价与配置；三是在风险可控的前提下鼓励各种金融模式的创新；四是拥抱新技术；五是改革金融监管，加强政策协调。

会议最后，五位专家就居民部门加杠杆情况、货币政策传导不畅原因、多层次资本市场如何服务民企融资需求等多个问题与听众展开深入交流。