普华永道10月17日发布的MoneyTreeTM报告显示，2018年上半年私募及创投（PE/VC) 在科技、媒体及通信（TMT)行业的投资整体呈现数量较少、金额环比持平的基调。除去特例影响之外，TMT行业投资总额占全行业比例仍维持在50%的高位，龙头地位尚无可撼动。

报告显示，2018年上半年，TMT行业私募及创投投资达到2,096笔，环比减少17%；上半年披露投资金额的1,400笔投资涉及总额362.55亿美元。大额融资方面，2018年上半年过亿投资数量达到56笔，环比基本持平，投资总额略有增长，单笔过亿的平均投资金额超过了4亿美元。

普华永道中国TMT行业主管合伙人高建斌分析道：“2018年上半年中国私募创投TMT行业在国家‘双创’战略持续扩大范围的引导下，配合各项产业政策深化布局，光电、集成电路与IC设计、数字内容和二次元经济领域都有资本涉足。具高成长性且退出前景看好的优质项目依旧独领风骚。另一方面，私募创投经过2017一整年的喧嚣欢腾后，迎来金融市场加强监管的拐点之年。在资金端收紧、证券市场持续走低的市场背景之下，可以看到投资人出手愈发谨慎。”

2018年上半年TMT四大子行业受到总体环境影响，投资数量皆有下滑。其中，互联网及移动互联网行业、科技行业依然是比较活跃的子行业，上半年分别有966笔和872笔投资，投资金额均有上涨。娱乐传媒行业的热度自2017上半年达到高位后持续下降，2018年上半年投资数量238笔。通信行业只有20笔投资，是上半年唯一没有单笔过亿投资的子行业。

从投资阶段分布来看，2018年上半年对初创期公司的投资数量占TMT行业投资总量比例最高，为54%，扩张期公司得到最多资金关注，投资总额占TMT行业投资总额为42%。此外，上半年首轮投资数量占TMT行业总量比例与2017年下半年基本持平，首轮投资占总投资金额的比例仍维持在低点；其中，互联网及移动互联网仍是TMT行业投资热区，获得47%的首轮资金押注，但投资总额环比下降56%。

普华永道中国科技行业主管合伙人倪靖安表示：“随着上半年《国务院关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》的出台，以及《国家集成电路产业投资基金》的二期募资，投资人对相关领域如集成电路、机器人与智能制造、云计算、第五代移动通信、AR/VR、人工智能及软硬件产品等关注明显提高。互联网新零售概念虽然持续发酵，但愈加分散，上半年平均单笔融资金额已经降至仅125万美元。总体来看，私募创投投资人在谨慎观望、理性评估的基调下，配合政策方向，采取小额试水、分散布局的策略，持续探索TMT行业新风口。”

值得关注的是，继2017年私募创投退出高潮过后，2018上半年退出数量明显回落。并购再次成为主要退出方式，占全部退出数量的47%，股权转让与IPO次之，各占26%。然而自去年年底开始IPO过会率一直在低位徘徊，在此背景下，未达门槛企业纷纷撤回材料或选择海外上市。同时，香港联交所发布新政成功吸引一部分独角兽赴港上市，使得港股成为IPO上市热点。

普华永道中国南部私募股权基金业务主管合伙人卓志成表示：“上半年A股与港股近七成IPO跌破发行价。二级市场投资人对新创企业经营模式、获利能力、合规性与成长前景等各方面的要求与早期投资人存在差异，使得私募创投投资人实现套利退出的压力持续上升。我们认为，2018年TMT行业投资端面临金融风险加强监管、经营合规性及股权基金税负问题的挑战，资产端则是处于风口迭代的过渡期，在政策引导下进入优胜劣汰的良性竞争。长期来看，相信这些调整对私募创投及新创企业的健全发展具正面效益。”