12月5日，在第五届中国责任投资论坛（China SIF）年会上，中国证券投资基金业协会副秘书长陈春艳做了开幕致辞，她在致辞中指出，以环境保护（Enviroment）、社会正义（Society）和公司治理（Governance）为核心的ESG责任投资便逐渐成为一种主流。特别是近些年来，可持续发展成为全球各国的共同挑战，责任投资成为全球发展趋势，也符合十九大报告提出的发展要求，是我国资产管理行业的必然选择和发展趋势。但根据中国证券投资基金业协会的调查，ESG责任投资理念尚未真正落地，行业中有诸多环保、公司治理等相关主题基金，但大部分机构还没有完全把E、S、G三要素作为一个有机整体纳入投资决策中。目前协会正在和权威机构合作探索研究上市公司ESG评价指标体系，推动夯实ESG应用的基础环境建设和制度设计，为资产管理行业更好地落实十九大精神、迈向新征程提供助力。

演讲全文如下：

尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位行业同仁：

大家上午好！很高兴受邀参加一年一度的中国责任投资论坛年会，我谨代表中国证券投资基金业协会对会议的召开表示热烈的祝贺。中国责任投资论坛年会已经走过了五个年头，也正是党的十八大以来励精图治的五年。今天会议的主题是“责任投资：世界潮流与中国实践”，十分契合当前绿色可持续发展和深入改革开放的背景趋势，也将为资产管理行业更好的落实十九大精神、迈向新征程提供助力。借此机会，我谈几点对资产管理行业践行ESG责任投资的看法，欢迎大家批评指正。

ESG责任投资最早起源于西方发达国家的宗教信仰，经过宗教信仰投资偏好-社会公众运动-绿色消费和生产的需求演变，不断由下而上的催生市场化的责任投资行为，以环境保护、社会正义和公司治理为核心的ESG责任投资便逐渐成为一种主流。特别是近些年来，可持续发展成为全球各国的共同挑战，责任投资成为全球发展趋势。作为世界第二大经济体，处在供给侧结构性改革的关键时期，我国发展责任投资、实现可持续发展更是任重而道远。党的十九大报告提出，要“建设现代化经济体系”，是“人与自然和谐共生的现代化”，是“绿色低碳循环发展的经济体系”，要“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力”，为我们经济建设和金融发展指明了方向。

资产管理行业经过20年的发展变革，各类资产管理机构蓬勃发展，行业规模迅速成长，成为不可忽视的金融力量。截至2017年6月底，包括基金、资金信托、银行非保本理财、保险资管等全社会各类资管产品规模达到97.81万亿元，其中，在基金业协会自律管理下的资管规模达52.80万亿元，占整个资管行业的半壁江山。作为行业自律组织，基金业协会正全力推动行业积极践行ESG责任投资，包括组织主题论坛、编译系列报告、开展课题研究、在绿金委的联合组织下共同发布倡议书等。在探索和交流中，协会有一些发展ESG责任投资的认识，与大家分享。

第一，ESG责任投资发展前景广阔，是我国资产管理行业的必然选择和发展趋势。“绿水青山就是金山银山”不仅仅体现生态环境保护的重要性，也说明绿水青山可以产生实实在在的长期经济效益。ESG责任投资并不是慈善式的绿色优惠，而是可以有效规避风险、获得长期稳定回报的投资工具，实现经济效益、社会效益、环境效益的统一。前期，协会牵头对中国A股市场实施ESG投资可能产生的效果进行了实证分析，研究发现，在权益投资和债券组合中纳入ESG因素后，长期业绩表现优于同期指数，这是对行业实实在在的经济收益吸引力。我们进一步对公募基金做了初步研究，从近十年可获取的数据看，在自由现金流、分红和投资资本回报率三大指标的表现方面，公募基金重仓持有的上市公司均优于其未持有的上市公司，这一结论有力地支持了公募基金坚持价值投资的判断，增强了我们推动行业践行ESG投资的信心。

第二，要进一步凝聚行业共识，促进ESG责任投资理念的真正落地。目前，我国已有很多机构认识到ESG责任投资的重要性，也有很多符合我国特殊市场特质的有益探索和实践，但离真正的ESG落地还有很长的路要走。协会近期向一些大型公募基金、券商资管、私募证券投资基金管理人开展了“ESG责任投资情况调查”问卷，在发放问卷的对象中，公募基金作为大众理财和资产管理行业的标杆，参与程度最高，问卷回收率达87%左右；而私募证券投资基金管理人的参与程度最低，反馈率仅为11%左右。根据问卷结果，90%的机构支持将ESG原则作为投资策略的基本原则之一，但在ESG投资策略实践中，57%的机构在投资决策中会考虑ESG因素，尚未形成正式制度；只有1%的机构已在公司层面制定ESG战略，并贯彻到具体投资策略中。而且问卷样本仅限于资管规模较大的机构，如果普及到全行业，这个比例会更低。目前，行业中有诸多环保、公司治理等相关主题基金，但大部分机构还没有完全把E、S、G三要素作为一个有机整体纳入投资决策中。我们关注到某环保主题基金重点考量企业的环境表现，最后因为投资标的存在关联交易等内部治理问题使得收益率大打折扣，这并不是完整意义上的ESG投资。可见，我们还要进一步凝聚行业共识，提高机构对ESG的认知和重视程度，培育行业践行ESG投资的能力。

第三，社会各方要形成合力，夯实ESG应用的基础环境建设和制度设计。ESG的落地需要一套健全完善的基础配套体系，包括统一规范的信息披露规则，完整真实的上市公司ESG绩效信息，专业完善的第三方审计、评级、服务机构，符合市场特质的ESG投资指标体系，以及机构投资者自身的决策机制等等。根据协会问卷调查，机构投资者当前发展ESG投资的主要障碍，依次集中在缺少规范的ESG信息披露规则、上市公司ESG相关信息不完整或可信度不高、缺乏客观公允的第三方ESG评价服务、遵循ESG可获得的价值不确定或不显著、机构自身对ESG认识不足等方面。其中，信息披露问题是阻碍ESG投资最重要的障碍。近期，协会参与了上市公司环境信息披露制度研究，根据协会调查结果，企业环境绩效风险对投资影响显著，94%的机构认为有必要扩大上市公司环境信息强制性披露覆盖面，提高信息披露质量。协会也在和权威机构合作探索研究上市公司ESG评价指标体系，目的是为机构投资者实施ESG提供参考，引导上市公司进行ESG信息披露，目前已取得阶段性进展。我们希望看到政府监管部门和社会各界都走起路来，齐抓共建，形成合力，加速推动ESG原则在我国的应用。

回顾即将过去的一年，基金业协会在社会各方和国际组织的支持帮助下，稳步推进ESG在资管行业的应用。明年，是我国改革开放40周年，也是我国A股有望正式纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数的元年，随着资本市场双向开放水平的深入，必将进一步提升我国资管机构的国际化水平，国际机构者的主流投资策略和国际长期投资者对中国的投资需求，也会对中国践行ESG产生深远的正向影响。

习近平总书记强调，要“推动构建人类命运共同体”。推动ESG投资、实现可持续发展是全国乃至全球的事业，协会非常愿意与各方合作，也非常高兴能像今天这样汇聚国内外知名专家、学者、行业翘楚，分享实践经验、共建绿色金融，勠力同心，担当起应有的责任与使命，积极推进行业践行ESG理念，在中国特色社会主义新时代中贡献自己的一份力量。