近日，中国宏观经济论坛（CMF）宏观经济月度数据研讨会成功举行，多位知名经济学专家围绕“寻找复苏突破口的中国宏观经济”主题进行了分析研讨。会议首先发布了主题报告。

报告指出，在全球经济增速放缓的大背景下，中国经济上半年同比增长5.5%，高于5%的既定目标，同时，上半年增速比一季度增速快1个百分点。从同比数据看，今年完成5%的增长目标应该没有问题，但从环比数据看，今年下半年或明年上半年的增长仍会面临一定压力和挑战。

经济复苏突破口何在？报告强调，下一阶段，中国经济将从疫后秩序恢复后的复苏，过渡到靠内生动力支撑的趋势性增长阶段，这一阶段宽松的政策环境十分重要。从财政政策和货币政策角度讲，财政政策比货币政策精准性更强，时滞也更少，会较好实现宏观经济政策意图。对财政政策来讲，直接补贴比税收减免效果好，因为税收减免要求企业和家庭要有收入才能享受减免，如果企业遇到经营困难没有收入，税收减免政策就无法发挥作用。补贴类政策应以家庭补贴为主，以企业补贴为辅，在企业补贴中，补贴有可能会造成一些无效产能的扩张，甚至导致一些僵尸企业僵而不倒，但如果补贴家庭，通过家庭最优化的消费决策，或将实现更高效的资源配置。

关于货币政策，报告认为，价格型货币政策比数量型货币政策效果更优，前者能够创造低利率环境，为创业、企业技术创新提供有利环境，而数量型货币政策则易导致部分资金进入低效领域。货币政策创造低利率环境，激活实体经济需求比增加货币供给的刺激效果更好，造成的负面影响也会更小。

重阳投资董事长兼首席经济学家王庆表示，当前的主要矛盾是中短期宏观经济的周期性问题，症结本身在于有效需求不足。政策重点要解决有效需求不足的问题，因此要加大财政和货币政策的支持力度，尤其是财政政策的支持力度。王庆举例房地产行业说，中长期看，无论是从人口结构还是城市化进程角度分析，房地产市场都仍有健康发展空间。他认为，当前的问题更多还是宏观周期性问题，需要出台更有针对性的宏观政策加以解决。解题成功的话，中国经济仍可继续延续奇迹——实现快速经济增长之后的无危机转型。

中国人民大学经济研究所联席所长、中国宏观经济论坛联合创始人、中诚信国际首席经济学家毛振华指出，短期问题一定要应对，如不应对，短期问题对经济造成的损失和伤害也会累计影响到中长期。短期问题首先是消费，疫情冲击导致居民收入减少，预期变差，这对消费的影响较大，尽管现在消费有所复苏，但人均消费下降，消费水平也在降低。解决消费问题的政策，目前来看，在精准和力度方面仍有提升空间。谈及房地产，毛振华认为，中国经济摆脱“房地产依赖”是必由之路。他不认为还有办法能使房地产回到经济主要拉动力的位置上来。即便如此，也要以平常心对待已经出现和即将出现的困难。中国经历了长时间增长，没有出现剧烈的经济危机，但发达国家和其他经济体在过去都受到很多次冲击，而其中有些国家仍然恢复了活力。经过四十年的改革开放和四十年的财富积累，政府、企业、居民应该都有一定的能力来承受这种变化，在此过程中，政府应给出减缓冲击的应对之策，尽量减少对居民生活，特别是中低收入群体的影响。

汇丰环球研究大中华区首席经济学家刘晶表示，中国经济目前面临的是周期性和结构性叠加的问题，使这次复苏看起来有不少挑战。按照之前的“老方法”，中国会采取“基建+房地产拉动”方式来刺激经济，带来大宗商品的强劲需求。但半年下来，可以看到中国政府并未采取“老办法”。刘晶认为，提振经济的重点是让地方政府有动力、有资源去发力，专注于寻找新的增长点。其中，地方政府债务需要系统性解决方案，否则的话，地方政府会被掣肘。比如让地方政府花更多的精力考虑怎样刺激消费？收入问题是一方面，另一方面，中国社会福利保障的投入与发达国家、甚至一些发展中国家相比也有不足，使居民储蓄率只好缓慢上升。要解决这个问题，让居民愿意消费，在社会福利保障方面进行投入，也是非常重要的手段。

野村证券中国首席经济学家陆挺建议，首先，对于房地产这一重要经济支柱确实需要考虑放松政策限制，但也不是简单的刺激——之前的货币化棚改，大规模资金下拨。另一方面要适度进行结构性改革，最关键的就是土地资源的重新配置，将土地供应和城市人口的扩张紧密挂钩。其次，降低首付比例和各类税费，给予特别贷款额度和贴息等利好政策，适度向新的特殊城市人群倾斜，尤其是农民工和新毕业大学生。最后，保障房建设需要和人口流入挂钩，保障房建在人口流出、没有太高需求的地方没有意义。陆挺认为，经济下行压力较大的情况下，政府通过要素市场的改革、政策设计更加科学等方式，也可提升市场对中国经济的信心。（记者 王祯祯）